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富德1652亿保费挑落太保 期限错配风险仍待解
2020-01-11 02:54:07
导读: 其规模保费收入仅次于中国人寿、平安人寿,已超过太平洋、新华、泰康等老牌保险公司,而争议仍集中在其以理财型保险保费来撬动资产端的经营路径,同时关于控制人张峻的传闻也让市场有所担心。

在安邦大举海外收购、前海人寿争夺万科股权之前,富德生命人寿(原生命人寿)就因连续在二级市场举牌上市公司而声名大噪。

这让外界难免发问:“地主家究竟还有多少余粮?”

2015年,富德生命人寿四度举牌浦发银行,共计耗资600多亿元。如此大的手笔,底气来自于的快速增长。

根据中国保监会最新公布的2015年保费收入数据,《投资时报》携手标点财经研究院推出“2015险企赚钱榜”。结果显示,富德生命人寿全年实现规模保费收入1651.94亿元,同比增长137.64%。

在75家人身险公司中,其规模保费收入仅次于、平安人寿,已超过太平洋人寿、新华人寿、泰康人寿等老牌保险公司。而从增长幅度看,共有18家人身险公司规模保费同比增长翻倍,富德生命人寿即跻身其中一席,排名第11。由此看来,在该公司2016年度工作会议上,富德集团董事局主席张峻提出五年内“全面进军第一集团”的战略目标,并不是虚张声势。

不过,一直以来,缠绕在富德生命人寿身上的争议,集中在其以理财型保险保费来撬动资产端的经营路径。这被认为是中小保险公司逆袭“超车”、获取现金流的重要手段。而据了解,该公司“保户投资款新增交费”确实占比较高。

另一方面,最近关于张峻被调查的八卦在网端快速流传并引发广泛关注,其中提到其生活腐败,送礼腐蚀官员,每天有美女相伴等,但此事并未得到富德生命人寿方面的证实,仍停留在传言阶段。

高增长背后的激进标签

变化总是不停显现。

2014年,生命人寿以695.15亿元规模保费排名人身险公司第八位,而一年之后,经过更名的富德生命人寿规模保费一举增长137%,达到1651.94亿元,仅次于中国人寿和平安人寿,跃居第三位。老牌险企的优势地位正在受到“野蛮人”的挑战。

具体来看,2015年,富德生命人寿原保险保费收入为789.98亿元,同比增长115%;保户投资款新增交费为859.27亿元,同比增长165%;独立账户新增交费为2.69亿元,同比下降36.76%。

据了解,“保户投资款新增交费”是指没有通过风险测试的和的投资收入部分(多为万能险)。由于万能险有收益保底,不像投连险有亏损风险,因此近几年颇受投资者的欢迎,亦是一些保险公司弯道超车的业务重点。不过,和以传统险为主的原保险保费收入相比,富德生命人寿保户投资款新增交费增幅更快,绝对数字也更大,一定程度上与外界印象中的经营风格相契合。

近年来,通过在二级市场上频繁举牌而受到关注的保险公司,保户投资款新增交费普遍占比较高。据统计,在人身险公司中,有22家公司保户投资款新增交费数额超过原保费收入,除了富德生命人寿,还包括前海人寿、华夏人寿、正德人寿、中融人寿等在二级市场崭露头角的中小型保险公司。有些公司,原保费规模占比很小,几乎全靠理财型产品拉动增长,如中法人寿、珠江人寿、安邦养老、国联人寿、华夏人寿、昆仑健康、复星保德信、中新大东方(已改名恒大人寿),保户投资款新增交费都达到原保费收入的10倍以上。

“资产驱动负债”模式是富德生命人寿等二级市场“剁手族”身上的标签。这种模式是指保险公司通过高收益获得大量现金流,做大资产端,运用保险杠杆博收益,也是外界的争议点所在。从2015年的保费收入情况看,中小型险企依然在理财型保险上大举发力。

网销大户依仗第三方平台

网销是撬动是富德生命人寿保费增速的一大推手。

近日,中保协专业委员会工作部公布行业经营数据,全年互联网人身保险累计保费达到1465.6亿元,同比增长3.15倍。截至目前,共有61家公司开展互联网保险业务,全年新增9家。在2015年互联网人身保险累计保费收入排名中,富德生命人寿、国华人寿、弘康人寿分居前三名。富德生命人寿以保费收入333亿元排名榜首,几乎是第二名国华人寿174亿元的两倍。

第三方平台是拉动保费的主阵地。富德生命人寿方面表示,从渠道结构看,第三方平台依托其流量、结算和信用优势,实现业务保费规模累计1423.8亿元,占累计互联网人身险总保费97.2%。这也可以从富德生命人寿的银保业务表现得到佐证:今年元旦三天假期,该公司银保渠道总代理保费接近200亿元,其中,期交保费突破3亿元。

在富德生命人寿网站上可以看到,挂在首页的“热销产品”以万能险和分红险为主。而其“保险直销商城”,目前还在升级中。

进军第一集团野心

与四度举牌浦发银行一样备受人们关注的,还有张峻被协助调查的传言。

春节前夕他向社会各界发出问候,让传言有所化解,但外界的疑虑尚未完全打消。

据报道,在富德生命人寿召开的2016年度工作会议上,张峻提出了五年内“全面进军第一集团,打造一流行业标杆”的战略目标。他表示,“第一集团”是市场对公司经营成果的认定,“行业标杆”则是市场对公司能力的肯定,富德生命人寿要达成这个战略目标,下阶段仍要围绕“做实、做优、做强”的发展方针,细化经营方针,加快能力建设,做到“知行合一”。

富德生命人寿董事长方力则以“守正出奇、厚积薄发,谱写富德生命新篇章”为题,向公司上下强调了全面落实公司五年规划的重要性。“守正”就是要守住的本质,寻求价值;“出奇”则是要安身创新,不因循守旧,走出一条具有富德生命人寿特色的发展道路。

从2015年的保费收入上看,富德生命人寿确实已向第一集团发起冲击,但市场对于其激进经营模式和期限错配风险的担忧并没有消除,这也是其实现战略目标需要解决的问题。


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